48. Анализ инвестиционного проекта Стадия предварительного анализа



Скачать 60,05 Kb.
Дата31.10.2016
Размер60,05 Kb.
48. Анализ инвестиционного проекта Стадия предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и выводы, которые делаются на предварительном этапе преимущественно, базируются на качественных оценках. Тем не менее, эта стадия необходима, по крайней мере, по следующим двум причинам: *при дальнейшем общении со стратегическим инвестором вопросы зрелости отрасли и конкурентного положения предприятия обязательно будут подниматься и к этому необходимо быть готовым заранее; *если менеджеры предприятия не позаботятся об этом анализе, то стратегический инвестор сделает это сам и его выводы могут быть не столь благоприятными.

Анализ коммерческой выполнимости проекта Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса: Сможем ли мы продать продукт, являющийся результатом реализации проекта? Сможем ли мы получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект? Технический анализ Задачей технического анализа инвестиционного проекта является: *определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта, *анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы, *проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта. Технический анализ обычно производится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов.

Финансовый анализ Данный раздел инвестиционного проекта является наиболее объемным и трудоемким. Обстоятельному изложению этого вопроса будет посвящено несколько отдельных глав. Сейчас мы очертим лишь комплекс вопросов финансового анализа с их взаимной увязкой. Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта следует простой последовательности. 1. Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия. 2. Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта. 3. Анализ безубыточности производства основных видов продукции. 4. Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта. 5.Оценка эффективности инвестиционного проекта.

Экономический анализ состоит в оценке влияния вклада проекта в увеличении богатства государства (нации).

В процессе экономического анализа необходимо выяснить прибыльность государства, а не владельцев компании от реализации этого проекта. В чем необходимость экономического анализа? Если рынок полностью (идеально) свободный, то никакого экономического анализа делать не надо, так как то, что выгодно владельцам компании, одновременно выгодно всем остальным. Институциональный анализ Институциональный анализ оценивает возможность успешного выполнения инвестиционного проекта с учетом организационной, правовой, политической и административной обстановки. Этот раздел инвестиционного проекта является не количественным и не финансовым. Его главная задача - оценить совокупность внутренних и внешних факторов, сопровождающих инвестиционный проект. Анализ риска Суть анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности. Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объем продаж продукции и т. п.) являются неопределенными. В будущем возможны изменения прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так и в сторону улучшения.




49. Жизненный цикл инвестиционного проекта.

Любой ИП от момента своего появле­ния до момента окончания или ликвидации проходит ряд оп­ределенных этапов, которые называются жизненным циклом проекта. Жизненный цикл проекта — исходное понятие для исследования проблем финансирования работ по проекту и принятия соответствующих решений. Протяженность жизненного цикла проекта во времени оз­начает, что будущая величина (ценность) затрат и доходов с сегодняшней точки зрения (т.е. с момента принятия решения об инвестировании средств в проект) различна.

Жизненный цикл проекта может быть разделен на 3 ос­новные стадии: прединвестиционную, инвестиционную и экс­плуатационную.

Предынвестиционная стадия обычно подразделя­ется на предынвестиционные исследования и разработку проектно-сметной документации, планирование проекта и подго­товку к строительству.

При проведении прединвсстиционной стадии, как прави­ло, выделяют следующие три фазы:

— изучение инвестиционных возможностей проекта; — предпроектные исследования; — оценка осуществимости инвестиционного проекта.

Инвестиционная (строительная) стадия заключается:

— в проведении торгов и заключении контрактов, органи­зации закупок и поставок, подготовительных работах; — строительно-монтажных работах; — завершении строительной фазы проекта.



Эксплуатационная стадия включает эксплуатацию, ремонт, развитие производства и закрытие проекта.

Универсального подхода к разделению процесса реализа­ции проекта на стадии не существует, на практике оно может быть самым разнообразным.

Для российских условий применительно к действующим в РФ нормативным документам принципиальная схема жизнен­ного цикла традиционного инвестиционного проекта состоит из четырех фаз: 1: концепция (1—5%); 2: планирование и разработка (9—15%); 3: осуществление (65—80%); 4: завершение (10—15%).

Жизненный цикл инвестиционного проекта характеризует­ся инвестиционным и предпринимательским рисками. При этом типы рисков, связанных с финансированием инвестици­онного проекта, во времени условно можно подразделить на риски подготовительной стадии, риски создания проекта, рис­ки ввода объекта в эксплуатацию, риски функционирования объекта.

Первым трем стадиям реализации проекта присущи как общие, так и специфические типы и виды рисков, являющи­еся составными частями общего инвестиционного риска. При этом на всех стадиях осуществления проекта присутствуют риски и факторы общеэкономического, социально-политиче­ского, технического, коммерческого характера и др.

На четвертой стадии возникают, как правило, инвестици­онные риски, связанные с предпринимательской деятельно­стью: предпринимательский риск, включающий этапы введе­ния на рынок товаров и услуг, роста, зрелости насыщения рын­ка и упадка спроса на товары и услуги.


50. Последовательность стадий жизненного цикла ИП (по методологии Всемирного банка).

Любой ИП от момента своего появле­ния до момента окончания или ликвидации проходит ряд оп­ределенных этапов, которые называются жизненным циклом проекта. Жизненный цикл проекта — исходное понятие для исследования проблем финансирования работ по проекту и принятия соответствующих решений. Протяженность жизненного цикла проекта во времени оз­начает, что будущая величина (ценность) затрат и доходов с сегодняшней точки зрения (т.е. с момента принятия решения об инвестировании средств в проект) различна.

Жизненный цикл про­екта, по определению Всемирного банка, имеет следующие этапы; определение (идентификацию), разработку (подготов­ку), экспертизу, финансовое обеспечение, реализацию проек­та, эксплуатацию проекта и завершающую оценку.

Содержательно перечисленные этапы подразумевают сле­дующее.



Определение — формулируются цели экономического разви­тия, определяются задачи проекта, подготавливается предва­рительное технико-экономическое обоснование (ТЭО) проек­та, с этой целью вырабатываются идеи проекта, идет его эскиз­ная предварительная проработка, анализ его осуществимости, рассматриваются альтернативные проекты. По окончании ра­бот будущий кредитор и заемщик составляют совместный от­чет (резюме).

Разработки — изучение технических, экономических, ин­ституциональных, финансовых аспектов проекта с точки зре­ния его осуществимости. Составляется ТЭО. Работу ведет заемщик либо специально нанятое агентство.

Экспертиза — это дуальное изучение всех аспектов проекта (его коммерческой жизнеспособности, технологической прогрес­сивности, финансовых результатов, экологических последствий, народнохозяйственных эффектов, социальной и культурной при­емлемости, институциональной осуществимости). Такой анализ проводится либо специальным агентством, либо совместно кре­дитором и заемщиком. При этом анализируются все выгоды и затраты, связанные с проектом, т.е. технический план и степень его завершенности, воздействие на природную и социальную среду, коммерческие (рыночные) перспективы, экономический аспею последствий проекта для государства, финансовые обсто­ятельства проекта как такового и т.д.

Финансовое обеспечение — это поиск инвесторов, проведе­ние встреч между кредитором и заемщиком, выработка усло­вий финансирования и кредитования, утверждение кредита, подписание документов, после чего происходит выдача креди­та под проект.

Реализация проекта — закупки и размещение заказов, строительство, монтаж оборудования, сдача в эксплу­атацию.

Эксплуатация - проведение непосредственной проектной деятельности, надзор за ее ходом и управление проектом.

Завершающая оценка проводится через некоторое время после осуществления проекта и служит целям ретроспектив­ного анализа.

Поделитесь с Вашими друзьями:


База данных защищена авторским правом ©grazit.ru 2017
обратиться к администрации

    Главная страница