Долгосрочного социально-экономического развития



страница48/49
Дата17.10.2016
Размер7.72 Mb.
1   ...   41   42   43   44   45   46   47   48   49

Отмеченные фазы подъема и спада в американской и мировой экономиках будут сказываться и на циклическом развитии российской экономики, которая в этот период продолжает зависеть от циклических процессов в мировой экономике и одновременно формирует под их влиянием также собственные циклические процессы обновления капитала и технологий.

Основные параметры, которые характеризуют изменения динамики российской экономики при инновационном сценарии развития в условиях циклических колебаний мировой экономики, представлены в разделе 3.6, а общая картина циклической динамики - на рис 4.

Прогнозирование в условиях усиливающейся нестабильности и неопределенности мирового экономического развития значительно осложняется, однако диверсифицированность экономики и надежность финансовой системы значительно снижают потери от кризисов, при этом позитивный очистительный эффект кризиса, его стимулирующее воздействие на инновации может оказаться выше.
Циклические колебания темпа прироста ВВП относительно

долгосрочного тренда в 1991 - 2030 годах,

инновационный сценарий

Рис. 4
Приложение 20


ПЕРСПЕКТИВЫ

ИЗМЕНЕНИЯ ПЛАТЕЖНЫХ БАЛАНСОВ И БЮДЖЕТНЫХ ДЕФИЦИТОВ

В РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ
Дисбалансы счетов текущих операций, дефицитов бюджета и государственного долга в средне- и долгосрочной перспективе останутся важнейшими характеристиками мировой экономики. При этом можно ожидать определенного уменьшения дисбалансов между странами с избыточными сбережениями и положительным сальдо торгового баланса (прежде всего Китаем) и странами с дефицитом сбережений и торгового баланса (США). Большинство развитых стран будет ориентировать фискальную политику на снижение дефицитов бюджетов и прекращение роста суверенных долгов. В то же время бремя государственного долга в среднесрочной, а возможно и в долгосрочной перспективе будет повышаться в большинстве развитых стран.

Согласно оценкам Еврокомиссии, агрегированный показатель дефицита бюджета 17 стран - членов зоны евро составит по итогам 2012 года 3,5%. По расчету МВФ, лишь в 2015 году дефицит бюджета этих стран снизится до 1,6%, более долгосрочные прогнозы до 2030 года предполагают его постепенное уменьшение до 0,4% ВВП.


Реальный рост экономики, доходы, расходы, дефицит бюджета

и государственный долг в % ВВП в 2012 году


┌──────────────┬───────┬──────────┬──────────┬─────────┬──────────────────┐

│ Страна │ Темп │ Доходы │ Расходы │ Дефицит │ Государственный │

│ │ роста │ бюджета │ бюджета │ бюджета │ долг <*> │

│ │ ВВП │ <*> │ <*> │ (-) <*> │ │

├──────────────┼───────┴──────────┴──────────┴─────────┴──────────────────┤

│Еврозона │ -0,4 46,3 49,8 -3,5 93,1 │

│ │ │

│Германия │ 0,9 45,2 45,1 0,1 81,6 │



│ │ │

│Ирландия │ 0,4 34,6 42,3 -7,7 117,2 │

│ │ │

│Греция │ -6,0 42,3 51,8 -6,8 167 │



│ │ │

│Испания │ -1,5 36,3 46,4 -10,2 88,4 │

│ │ │

│Франция │ 0,2 51,9 56,5 -4,6 90,3 │



│ │ │

│Италия │ -2,1 48,0 50,9 -2,8 127,1 │

│ │ │

│Португалия │ -3,0 40,6 45,6 -5,0 120,6 │



│ │ │

│Великобритания│ -0,2 42,1 48,4 -6,3 89,8 │

│ │ │

│США │ 2,2 31,9 40,5 -8,5 107,6 │



└──────────────┴──────────────────────────────────────────────────────────┘
--------------------------------

<*> Предварительная оценка.


Рецессия привела к тому, что большинству стран зоны евро не удалось добиться значительной консолидации, а в Греции, Испании, Португалии дефицит вновь вырос. Прогнозируется, что ощутимый эффект от консолидации большинство ведущих стран смогут получить не ранее 2015 года, когда страны евро, кроме Испании, войдут в норматив ЕС - 3 процента. Полностью же остановить рост государственного долга в большинстве стран прогнозируется после 2015 года. В 2020 - 2030 годах бюджеты стран зоны евро будут находиться в близком к сбалансированному состоянию. Дефицит консолидированного бюджета США должен последовательно снизиться с 8,5%, ВВП в 2012 году до 4,6% ВВП в 2015 году и до 3,4 - 3,8% в 2020 - 2030 годах.

Дефицит государственного бюджета Японии также будет сокращаться с нынешних 9,1% ВВП до 6,3% в 2015 году и 2 - 3% ВВП после 2025 года.

При этом в течение этого периода до 2015 года все развитые страны будут сохранять политику "дешевых денег". ФРС США уже дала понять, что ужесточение денежной политики произойдет не ранее 2015 года, когда начнут ослабляться бюджетные ограничения и произойдет снижение безработицы до приемлемых уровней. До конца 2014 - начала 2015 года будет также продолжаться программа трехлетнего кредитования ЕЦБ. Такая политика должна позволить менее болезненно осуществить консолидацию бюджета и плавно снижать долговую нагрузку.

Совокупный государственный долг зоны евро по итогам 2012 года составит 93,1% и в соответствии с прогнозом МВФ начнет снижаться с 2015 года. При этом показатель госдолга будет расти в подавляющем большинстве государств зоны евро, в частности, в Испании, Франции, Греции, Португалии и Ирландии. В то же время Германии удастся снизить уровень госдолга.

Несмотря на проводимую консолидацию, уровень государственного долга будет возрастать минимум до 2014 года, когда он достигнет максимума в Японии - 256% ВВП, Португалии - 125% ВВП, Испании - 101% ВВП, в Греции пик долговой нагрузки будет в 2013 году - 177%, а с 2014 года уже начнет сокращаться. При этом сокращение дефицитов и относительной величины долга в проблемных странах возможно только при возобновлении устойчивого экономического роста, а ускоренная бюджетная консолидация может повышать угрозу дефолтов. В итоге приблизиться к нормативу ЕС 60% к ВВП объем государственного долга зоны евро сможет лишь ближе к 2030 году. При этом отношение долга к ВВП в отдельных странах региона и в 2030 году останется выше Маастрихтских критериев: в Греции, Италии и Португалии уровень долга может сохраняться на уровне 65 - 80% ВПП.

В США рост долга продолжится дольше - до 127% ВВП в 2020 году, и его значительного сокращения не предполагается. В 2030 году показатель несколько снизится - до 125 процентов. Аналогичная динамика этого показателя, только с максимума 256% ВВП в 2014 году до уровня 195%, прогнозируется в Японии.

Практика бюджетных ограничений 2011 - 2012 годов показала, что одних мер консолидации без достижения достаточных темпов роста экономики, увеличения поступлений в казну и без способности платить по долгам без ущерба другим функциям бюджетных расходов, недостаточно.

Однако уровень валового долга по секторам экономики в большинстве развитых стран слишком велик, что будет сдерживать развитие потребительского кредита.

Для выхода на траекторию экономического роста необходимо, чтобы начался процесс "перебалансировки" мирового спроса, ускоренный рост потребления в странах с большими активными торговыми и платежными сальдо, прежде всего в Китае, Германии, а также в странах-производителях и нетто-экспортерах энергоресурсов.
Отношение валового долга к ВВП по секторам экономики

в 2012 году (в %)


┌──────────────┬───────────┬─────────────┬────────────────┬───────────────┐

│ Страны │Государство│ Домашние │ Предприятия, │ Финансовые │

│ │ │ хозяйства │ корпорации │ учреждения │

├──────────────┼───────────┴─────────────┴────────────────┴───────────────┤

│Греция │ 167 69 73 40 │

│ │ │


│Ирландия │ 118 117 289 706 │

│ │ │


│Италия │ 127 51 114 105 │

│ │ │


│Португалия │ 121 104 158 59 │

│ │ │


│Испания │ 91 87 186 115 │

│ │ │


│Бельгия │ 99 55 186 123 │

│ │ │


│Франция │ 90 67 134 172 │

│ │ │


│Германия │ 82 58 64 97 │

│ │ │


│Еврозона │ 93 71 138 145 │

│ │ │


│Великобритания│ 90 99 116 232 │

│ │ │


│США │ 108 86 89 88 │

│ │ │


│Канада │ 88 91 54 59 │

│ │ │


│Япония │ 237 76 145 188 │

│ │ │


│Россия │ 10,5 13,5 53 11 │

└──────────────┴──────────────────────────────────────────────────────────┘


Источник: МВФ, национальные данные

Кризис 2009 года и последующее восстановление мировой экономики существенно сократил глобальные диспропорции в торговле и платежах. Дефицит счета текущих операций снизился в США с 5% ВВП в 2007 году до 3,1% ВВП в 2012 году. В Китае, напротив, произошло снижение положительного баланса текущего счета с 10,1% ВВП до 2,3% ВВП. В то же время определенные торговые дисбалансы пока еще полностью не ликвидированы. Большие структурно активные сальдо имеют Германия, Малайзия, Норвегия, Нидерланды, Сингапур, Тайвань, Швеция, Швейцария, Япония, а также страны-экспортеры нефти Персидского залива. Объем международных резервных активов (без учета золота) увеличился на 891 млрд. долларов США в 2011 году и на 543 млрд. долларов США в 2012 году, достигнув суммы в 10,5 трлн. долларов США. Фактически это является отложенным спросом: страны, имеющие структурно активные сальдо счета текущих операций, поддерживают заниженные валютные курсы и накапливают резервные финансовые активы вместо открытия рынка и стимулирования снижения сбережений, создания нового спроса, в том числе для стран, нуждающихся в наращивании экспорта для решения своих долговых проблем.

В среднесрочной перспективе продолжится тенденция сокращения мировых дисбалансов, прежде всего за счет более жесткой политики консолидации бюджетов и повышения государственных сбережений в странах, имеющих дефициты счета текущих операций. Кроме того, ожидается некоторое снижение цен на нефть, что снизит положительные значения внешней торговли в странах - экспортерах сырья. В Китае профицит счета текущих операций может несколько расшириться в результате опережающего снижения инвестиций по отношению к динамике сбережений. Однако в более долгосрочной перспективе ускорение процессов старения населения и рост использования кредитов населением сбалансирует счет текущих операций в Китае к 2030 году. В США также ожидается постепенное снижение внешнеторгового дисбаланса, достижения близких к нулю значений счета текущих операций к 2025 - 2030 годам в результате более благоприятных демографических трендов и значительного улучшения баланса торговли энергоресурсами.
Дефицит бюджетов в % ВВП





2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2020

2025

2030

Европейский

Союз (27

стран)


-0,9

-2,4

-6,9

-6,5

-4,4

-3,8

-3,4

-3,1

-2,0

-1,0

-0,7

-0,6

Еврозона (17

стран)


-0,7

-2,1

-6,3

-6,2

-4,1

-3,5

-2,8

-2,7

-1,6

-0,8

-0,6

-0,4

Германия

0,2

-0,1

-3,1

-4,1

-0,8

0,1

-0,2

0,0

-0,1

-0,4

-0,7

-0,5

Испания

1,9

-4,5

-11,2

-9,7

-9,4

-10,2

-6,7

-7,2

-3,9

-0,8

0,5

1,1

Франция

-2,8

-3,3

-7,6

-7,1

-5,2

-4,6

-3,8

-4,1

-2,1

-1,5

-1,5

-1,4

Италия

-1,6

-2,7

-5,4

-4,3

-3,8

-2,8

-2,0

-1,9

-1,4

-0,7

-0,2

-0,3

Нидерланды

0,2

0,5

-5,6

-5,0

-4,4

-4,0

-3,5

-3,5

-3,1

-2,1

-1,8

-0,9

Греция

-6,8

-9,8

-15,6

-10,7

-9,4

-6,8

-5,1

-0,6

1,0

1,0

-0,2

-0,9

Австрия

-1,0

-1,0

-4,1

-4,5

-2,5

-3,0

-2,5

-1,8

-1,1

0,0

0,4

0,3

Польша

-1,9

-3,7

-7,4

-7,9

-5,0

-3,5

-3,4

-3,3

-2,3

-2,0

-1,9

-1,8

Португалия

-3,2

-3,7

-10,2

-9,8

-4,4

-5,0

-4,9

-2,9

-1,9

-0,2

0,2

-0,4

Великобритания

-2,8

-5,0

-11,4

-10,2

-7,8

-6,3

-7,4

-6,0

-4,3

-2,0

-1,7

-1,4

США

-2,8

-6,4

-11,9

-11,3

-10,1

-8,5

-6,6

-5,9

-4,6

-3,4

-3,8

-3,4

Япония

-2,1

-1,9

-8,8

-8,3

-8,9

-9,1

-9,1

-8,0

-6,3

-4,6

-3,4

-2,3

Китай

0,9

-0,7

-3,1

-1,5

-1,2

-1,3

-1,0

-0,6

-0,1

-0,1

0,0

0,1

Индия

-4,8

-8,7

-10,0

-9,4

-9,0

-9,5

-9,1

-8,9

-8,7

-4,2

-3,6

-3,1

Бразилия

-2,6

-1,3

-3,0

-2,7

-2,6

-2,1

-1,6

-2,0

-1,9

-1,3

-1,2

-1,1



Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   41   42   43   44   45   46   47   48   49


База данных защищена авторским правом ©grazit.ru 2019
обратиться к администрации

войти | регистрация
    Главная страница


загрузить материал