Решение № б/н от "9"января 2008 г. Зарегистрировано "06" марта 2008 г


Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг



страница13/50
Дата17.10.2016
Размер5.18 Mb.
ТипРешение
1   ...   9   10   11   12   13   14   15   16   ...   50

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг.


В данном пункте Проспекта, за исключением п.3.5.5., приводится анализ рисков по АПК в целом, что связано с принадлежностью Эмитента и Поручителей к одной Группе компаний. Область деятельности АПК – рынок аэропортовых услуг.

Ниже приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:

  • отраслевые риски;

  • страновые и региональные риски;

  • финансовые риски;

  • правовые риски;

  • риски, связанные с деятельностью АПК.

  • политика АПК в области управления рисками.


АПК осуществляет деятельность только на внутреннем рынке.

3.5.1. Отраслевые риски.


Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли АПК на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам, а также наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия АПК в случае изменений:

Авиарынок России в целом, и рынок аэропортовых услуг в частности к настоящему моменту демонстрирует убедительную динамику как по транспортировке и аэропортовому обслуживанию пассажиров, так и по объему грузовых операций. Следует отметить, что основным источником такого роста являлось увеличение пассажиро- и грузопотоков на международных рейсах.

Российская транспортная авиаинфраструктура является составной частью мировой транспортной системы и частично подвержена рискам, имеющим влияние на авиаотрасль в современном мире глобальной экономики, увеличивающихся межконтинентальных грузопотоков и возросшей мобильности населения. Это угрозы мирового и региональных экономических кризисов, роста стоимости энергоносителей, а, следовательно, и авиатоплива, как одно из его проявлений, а также недавно проявившей свою деструктивную мощь опасности, исходящей от международного терроризма. Однако корреляция состояния российской авиатранспортной системы с указанными потенциальными угрозами не является стопроцентной. Все это говорит о том, что у российских авиаперевозчиков и аэропортов имеется потенциал для дальнейшего роста.

Рост оборотов российских транспортных авиакомпаний и увеличение количества рейсов иностранных авиаперевозчиков с посадками в российских аэропортах вызывают пропорциональное увеличение производственной активности аэропортового хозяйства и благотворно сказываются на финансовом состоянии воздушных гаваней. Кроме того, несмотря на то, что российская практика последних 10-12 лет допускала возможность существования единого владельца для региональной авиакомпании и аэропорта приписки, собственный опыт и жесткие международные требования способствуют развитию процессов выделения аэропортовых комплексов в отдельный бизнес. Поэтому, на сегодняшний день для России уже характерно наличие аэропортовых компаний, оформленных отдельными юридическими лицами разных форм собственности. Для таких компаний приоритетной становится конкурентная борьба за привлечение как можно большего количества авиатранспортных предприятий (в т.ч. – зарубежных), а значит – пассажиров, на обслуживание в свой аэропорт, т.е. создается почва для конкуренции.

Наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли на внутреннем рынке:



В своей деятельности Эмитент и Поручители подвержены различным видам рыночных рисков, связанных с общей ситуацией в отрасли.

Объемы пассажирских и грузоперевозок могут оказаться меньше ожидаемых. Эти объемы могут зависеть от факторов лежащих за пределами контроля Эмитента и Поручителей, таких, например, как привлекательность Москвы как туристического и делового центра, что, в свою очередь, зависит от уровня безопасности, политической и экономической стабильности России, равно как и общего состояния российской и мировой экономики.

Аэропорт Домодедово может столкнуться с конкуренцией со стороны других московских аэропортов. В аэропортах Шереметьево и Внуково планируется строительство новых пассажирских терминалов, которые существенно увеличат их пропускную способность. Кроме того, есть вероятность, что российское правительство (являющееся единственным собственником Шереметьево) привлечет к управлению аэропортом эффективную частную компанию.

Аэропорт Домодедово может столкнуться с конкуренцией со стороны других видов транспорта. В последние годы объем грузоперевозок, осуществляемых через аэропорт, падает, из-за увеличения использования железнодорожного транспорта для грузоперевозок.
Несмотря на существование вероятности наступления событий, которые могут прямо или косвенно отрицательно повлиять на показатели финансово-хозяйственной деятельности аэропорта «ДОМОДЕДОВО», можно с уверенностью сказать, что запаса прочности достаточно для того, чтобы противостоять данными событиям. Это утверждение подтверждено следующими конкурентными преимуществами по отношению к другим аэропортам МАУ:

  1. Уникальные возможности территориального развития аэропорта за счет зарезервированных земель;

  2. Благоприятное экономико-географическое положение;

  3. Удачное физико-географическое положение, позволяющее снизить и, в перспективе, исключить неблагоприятное воздействие на здоровье людей и окружающую среду;

  4. Возможности по увеличению пропускной способности аэродрома (до 90 взлетно-посадочных операций в час) без строительства новых ВПП;

  5. Лучшие условия для Управления воздушным движением (УВД);

  6. Оптимальная, с точки зрения перспективного развития пространственная планировка аэропорта;

  7. Единый терминал для внутренних и международных рейсов обеспечивающий минимальное время трансфера;

  8. Развитая транспортная инфраструктура;

  9. Наличие пассажирского терминала в центре Москвы.

  10. Самая развитая маршрутная сеть в России;

  11. Особенности бизнес – модели.

В рамках каждого из перечисленных конкурентных преимуществ постоянно ведется работа по дальнейшему наращиванию возможностей еще более эффективного управления бизнесом, что неизменно сказывается на результатах работы и все большему отрыву от конкурентов.

Наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли на внешнем рынке: возможные изменения в отрасли на внешнем рынке влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам не окажут, т.к. АПК не осуществляет экспорт продукции (работ, услуг).


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые АПК в своей деятельности на внутреннем рынке, и их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Поскольку Эмитент и Поручители используют в ходе своей деятельность сырье и услуги, приобретенные у компаний внутри группы, риски изменения цен на сырье АПК рассматривает как минимальные. При составлении прогнозов своей деятельности АПК закладывает возможные изменения цен на сырье (в частности по горюче-смазочным материалам, опираясь на прогнозы цен на нефть и нефтепродукты). При падении цен на нефть цена нефтепродуктов, и в частности авиационного топлива, не изменится, ввиду того, что определяется рынком.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье оказывают влияние на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам в части уменьшения доходов от основного вида деятельности.

Действия АПК для уменьшения данных рисков:

  • разработка и реализация программ по снижению производственных издержек и экономии топлива с целью повышения операционной эффективности;

  • заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;

  • проведение взвешенной финансовой политики;

  • определение оптимального времени закупки топлива.


Риски, связанные с повышением цен на услуги оказывают влияние на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам в части уменьшения доходов от основного вида деятельности.

Действия АПК для уменьшения данных рисков:

  • создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;

  • оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;

  • устранение перекрестных закупок.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые АПК в своей деятельности на внешнем рынке, и их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам: изменение на внешнем рынке стоимости сырья, услуг, используемых АПК в своей деятельности, не окажет влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам, так как АПК не импортирует сырье и услуги.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги АПК на внутреннем рынке, их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам:

При увеличении цен на нефть следует ожидать пропорционального роста цен на топливо и ГСМ и, следовательно, на услуги аэропортового комплекса и авиакомпаний. В РФ существует так называемый «сезонный» фактор роста цен на нефть (с наступлением холодов), что находит свое отражение в небольшом ежегодном росте цен на услуги авиакомпаний. Рост цен на услуги авиакомпаний, сотрудничающих с аэропортовым комплексом Домодедово, обусловленный ростом цен на нефтепродукты и ГСМ, не приведет к оттоку авиакомпаний из Домодедово. Фактор роста цен распространится на все авиапредприятия в РФ и, соответственно, по-прежнему основными факторами останутся качество обслуживания, инфраструктура аэропортов и удобство работы. ЗАО «Коммерческое агентство аэропорта «Домодедово» самостоятельно устанавливает цены на услуги своих предприятий. Таким образом, данный фактор не окажет существенного влияние на исполнение обязательств по ценным бумагам АПК.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги АПК на внешнем рынке, их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам: возможное изменение цен на продукцию АПК на внешнем рынке влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам не окажет, так как АПК не осуществляет экспорт продукции.



Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   9   10   11   12   13   14   15   16   ...   50


База данных защищена авторским правом ©grazit.ru 2019
обратиться к администрации

войти | регистрация
    Главная страница


загрузить материал